核心提示：基金行業(yè)發(fā)跡于股市投資，發(fā)跡于公募產(chǎn)品，但從趨勢來看，基金公司越來越“不務(wù)正業(yè)”了。
2.22%——這是5月份偏股型基金占當(dāng)月新發(fā)基金份額的占比，這是基金公司偏股型基金發(fā)行占新基金發(fā)行比例史上第二低。去年12月份，基金當(dāng)月成立的偏股型基金占全月新發(fā)基金的份額的比例創(chuàng)下1%的紀(jì)錄。

而從1-5月份的新基金發(fā)行來看，2013年，是基金棄“股”從“固”最兇猛的一年。1-5月份，新基金共計募集3000億元，其中偏股型基金募集量合計347.8億元（不包括封閉式），占比12.5%。固定收益類產(chǎn)品如債券型基金和貨幣型基金繼續(xù)成為市場最熱賣的產(chǎn)品。

與此同時，基金行業(yè)的非公募業(yè)務(wù)也在高速發(fā)展。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，截至4月底，基金行業(yè)非公募業(yè)務(wù)凈值已經(jīng)達(dá)到了9059億元，占全部凈值的比例攀升至24.26%；去年年底，這一比例還只有20.88%。

基金行業(yè)發(fā)跡于股市投資，發(fā)跡于公募產(chǎn)品，但從趨勢來看，基金公司越來越“不務(wù)正業(yè)”了。

公募惡化信息源:普寧人才網(wǎng)_www.plrcw.cn_雄鷹標(biāo)志

在基金行業(yè)中，權(quán)益類型的基金已經(jīng)越來越不受待見。

“這和目前的市場環(huán)境有關(guān)。”北京某基金公司市場部總監(jiān)表示，基金公司普遍會針對市場當(dāng)下喜好設(shè)計、發(fā)行產(chǎn)品，無論是從公司利益還是渠道方面都有好處。信息源:普寧招聘網(wǎng)_www.plrcw.cn_雄鷹標(biāo)志

當(dāng)熊市持續(xù)時，新發(fā)權(quán)益類基金的發(fā)行占比是不斷下降的。2005年，權(quán)益類基金占比從2001年的100%一度下降至36.71%；2006年，市場上漲，權(quán)益類基金占比即可恢復(fù)至83.2%。

2008年，市場再迎熊市，新發(fā)權(quán)益類基金占比跌至33.68%的當(dāng)時歷史新低，但次年就恢復(fù)到了86.24%。

此后，新發(fā)權(quán)益類基金的占比不斷下降，2010年至2013年前五個月，新發(fā)權(quán)益類基金規(guī)模占比分別為64.16%、46.21%、18.45%、12.83%。如果按照5月份的趨勢來看，2013年新發(fā)權(quán)益類基金占比跌破10%也不是沒有可能。

2012年年底，權(quán)益類產(chǎn)品凈值占公募凈值比例首次跌破60％至59.73%；根據(jù)基金業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2013年4月份，權(quán)益類基金凈值占比進一步降至58.65%。但從公募基金總規(guī)模來看，4月底為2.828萬億元、2012年年底為2.866萬億元，只下降了0.38萬億元。

公募凈值結(jié)構(gòu)的變化意味著，有更多資金從公募基金流出，剩下的資金也在從權(quán)益類產(chǎn)品轉(zhuǎn)向固定收益類產(chǎn)品。但由于權(quán)益類產(chǎn)品給基金公司帶去的利潤高于固定收益類產(chǎn)品。基金公司在公募業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況仍在不斷惡化，這或許對基金公司全年的盈利狀況產(chǎn)生壓力。

從作為基金公司股東的上市公司、證券公司、信托公司等2012年的財務(wù)數(shù)據(jù)中窺探基金公司的收益情況可以發(fā)現(xiàn)，在可比的42家基金公司中，去年有30家實現(xiàn)盈利，另有3家不可比公司實現(xiàn)盈利；但從利潤規(guī)?？?，去年42家公司整體盈利51.67億，相較2011年62.30億的水平大幅下降。從目前的數(shù)據(jù)來看，2013年的情況可能更糟。

進一步，基金公司的股東開始不滿基金公司的表現(xiàn)，對管理層施壓。不久前，有媒體對公司股東對公司經(jīng)營情況是否干預(yù)做了一個調(diào)查。在回答該問題的34家基金公司中，有14家公司認(rèn)為股東過度干預(yù)公司經(jīng)營，占比達(dá)到了41.18%；11家公司認(rèn)為董事長過度干預(yù)公司經(jīng)營，占比達(dá)到了32.35%；另外，有4家基金公司同時選擇了股東和董事長過度干預(yù)公司經(jīng)營。

基金公司股東和管理層之間的矛盾將引起基金公司管理層的動蕩，進而影響基金公司的團隊和業(yè)績的穩(wěn)定性。近幾年，越來越多的公司總經(jīng)理等高管離職，和業(yè)績變差不無關(guān)系。

私募業(yè)務(wù)搶誰飯碗

觀察整個基金行業(yè)，公募業(yè)務(wù)向固定收益類轉(zhuǎn)移的同時，行業(yè)中興起另一個潮流就是公募業(yè)務(wù)向私募業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移。

2012年年末，基金公司總資產(chǎn)凈值為36225.52億元，其中非公募為7564.52億元，占比20.88%；2013年4月結(jié)束，基金公司總資產(chǎn)凈值升至37346.30，但增加值主要來自非公募業(yè)務(wù)，凈值達(dá)到了9059.66，占比達(dá)到了24.26%。

尤其是專項子公司開業(yè)后，基金公司專戶業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。

“我們公司專戶業(yè)務(wù)已經(jīng)和公募業(yè)務(wù)旗鼓相當(dāng)了。”2010年成立的深圳某基金公司人士透露。

在許多基金行業(yè)人士看來，基金的專戶子公司獲許開展業(yè)務(wù)是讓基金公司得到了和信托、券商資管平起平坐的資格。截至5月底，信托規(guī)模接近10萬億元，券商資管規(guī)模突破3萬億元。兩類資產(chǎn)管理規(guī)模合計，是基金公司資產(chǎn)總規(guī)模的3.6倍。

于是基金公司高薪挖人，信托公司有經(jīng)驗的信托經(jīng)理都成為獵頭公司關(guān)注的對象。

然而，從實施效果來看，基金公司專戶子公司并未給整個行業(yè)帶去太多增量，反而殺敵一萬自損三千。

深圳一家合資基金公司人士介紹，該公司設(shè)立子公司后，開展類信托的專戶業(yè)務(wù)。但是公司銷售團隊并未分開，銷售團隊對公募業(yè)務(wù)的銷售變松懈了。其原因是專戶業(yè)務(wù)給予的銷售激勵更多，并且難度更低。

據(jù)了解，基金公司從事類信托業(yè)務(wù)后，銷售激勵水漲船高。為了開拓市場，基金公司打出了40%以上的獎勵。據(jù)深圳某基金公司人士透露，基金公司的銷售人員甚至有將公募客戶向?qū)暨w移的做法。

許多新基金公司也將專戶作為主要業(yè)務(wù)。在基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的2012年行業(yè)信息統(tǒng)計中，就有發(fā)現(xiàn)，去年成立的紅塔紅土、英大基金都率先發(fā)展專戶業(yè)務(wù)。

2013年共成立7家新基金公司，即華潤元大、中原英石、江信基金、前海開源、東?；?、中加基金、興業(yè)基金。其中，江信基金和東?；鸬膶魳I(yè)務(wù)已經(jīng)有所動作，前者專戶產(chǎn)品已參與皖能電力、普洛藥業(yè)和中糧屯河定向增發(fā)；后者專戶產(chǎn)品參與怡亞通定向增發(fā)。這兩家基金公司都未發(fā)行公募產(chǎn)品。

在基金行業(yè)業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移過程中，基金行業(yè)已經(jīng)不是當(dāng)年的那塊“凈土”，這對公募基金的投資者而言，未必是件好事。在過去，基金公司所要做的就是提升投研能力，尤其是證券投研能力，但現(xiàn)在，基金公司精力變得分散。事實上，今年以來，業(yè)績表現(xiàn)好的公司多是在多元化發(fā)展較為謹(jǐn)慎的。
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